左右互搏

MoneyDJ新聞 2016-10-18 11:09:32 記者 鄭盈芷 報導

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橋椿(2062)Q3在營收經濟規模與產品組合改善，加上費用控管較佳，以及匯兌收益挹注、所得稅費用改善下，自結Q3 EPS達1.27元，前三季為3.30元，而橋椿Q4在客戶拉貨動能回升、農曆年前需求挹注下，營收可望持續回升，不過明年上半年隨著新廠預計投產，雖初期的量產規模尚待估算，但初步的折舊壓力較大，是以，法人認為橋椿明年上半年營運仍需持續觀察。

橋椿為銅、鋅製水龍頭鑄件廠，客戶包括美國前五大廚房衛浴設備廠商MOEN、KOHLER、American Standard和DELTA等，以及歐洲前五大廚房衛浴設備廠商HANSA、Hansgrohe等；橋椿台中中科廠則預計今年年底前取得所有許可證照，規劃明年Q1開始接單。

橋椿Q3合併營收為15.36億元，季增5.6%；而在營收經濟規模與產品組合改善下，橋椿自結Q3毛利率為24.78%，較Q2的23.88%提升，優於原先預期；營業費用也因公司控管較佳，並未較Q2增加，致使橋椿自結Q3營業利益反較Q2大增逾2成。

在業外部分，橋椿因有美金負債，受惠於台幣升值，Q3也有匯兌收益，再加上所得稅費用回歸正常，橋椿自結Q3稅後淨利為2.07億元，較Q2的1.16億元大增。

展望Q4，法人指出，橋椿客戶經歷上半年的庫存調整，拉貨動能已逐步復甦，再加上明年農曆過年較早，預期Q4就會有農曆年前拉貨需求浮現，以此估算，橋椿Q4合併營收有機會是今年的高點。

橋椿自結今年前三季合併營收46.35億元，較去年同期的49.34億元略減；營業利益5.85億元，則較去年同期的4.85億元改善，主要係因毛利率提升與費用率控制得宜；EPS達3.30元，法人認為，雖然橋椿Q4營業費用可能較Q3墊高，不過在營收規模持續提升下，橋椿今年EPS將可望突破4元。

展望明年，橋椿明年既有訂單仍可望維持個位數的年成長，而在新廠的部分，預期明年Q1就可接單，但在經濟規模效益顯現前，明年上半年的折舊壓力恐怕較大。

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橋椿(2062)依舊持續盤整狀態，今天留下跳空缺口，注意此缺口能否帶來有效的支撐，

能否為盤整帶來新契機，盤整結束或是持續盤整，依舊觀察！